雅戈爾收購美特斯邦威解讀

雅戈爾，絕對在中國正裝市場的地位，相信大家都有目共睹，長期以來，在西裝，襯衣等等正裝市場，雅戈爾的無論是價格還是銷量，那真正是遙遙領先，統治地位不可動搖。

那個時候，地產行業更是如日中天，賺錢的速度那還真不是踩縫紉機賺錢可比的，你一年踩縫紉機踩得冒煙也比不上開發商賣一個廁所，雅戈爾心動了，主業做好了，資金流充足，1992年，雅戈爾集團全資設立雅戈爾置業控股有限公司，逐漸形成以房產開發為核心，兼營酒店管理、旅游開發、健康醫療等相關產業的布局。盡管雅戈爾宣稱房地產板塊并非公司主業，但從業績表現來看，房地產板塊曾是雅戈爾最大的營收來源。年報數據顯示，2014年至2016年，其房地產業務營業收入分別為106.99億元、98.07億元、102.65億元，占總營收的比例分別為67.28%、67.51%、68.91%。

2017年，受周期因素影響結轉項目減少，雅戈爾房地產板塊業績出現明顯下滑，營收為48.55億元，同比下降52.7%，在公司總營收中的占比也下降到49.34%。2018年，房地產板塊再受交付結轉影響，營收同比降低17.79%，歸母凈利潤同比降低 14.51%。此后直到2021年，房地產板塊的營收占比始終低于時尚板塊。

從經營數據來看，雅戈爾的時尚業務正在逐步回升。2023年前三季度，公司時尚板塊完成營業收入51.0億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6.5億元，分別同比增長13.20%、15.29%。同期，公司地產業務營業收入、凈利潤均在下降。

聚焦服裝主業，雅戈爾加大動作。12月初，美邦服飾將成都春熙路美邦大廈店出售店鋪給雅戈爾，截至本次交易，美邦服飾四次賣店的總金額約13億元，接盤方均為雅戈爾。

去地產化

雅戈爾以男裝起家，在1990年代初，雅戈爾開始涉足房地產和股權投資，逐步形成服裝、地產和投資三大業務板塊并行的格局。

1992年，雅戈爾聯合澳門南光公司成立了一家房地產公司，在寧波市郊和北侖，收購了7幅土地，總面積87萬平方米，這是雅戈爾進軍房地產的起點。由此，雅戈爾成為中國服裝業最早涉房的企業之一。

從2004年開始，雅戈爾開始在地產界嶄露頭角，先后在蘇州、杭州、上海等地拿下地王項目，成為當時的地產“黑馬”。

數據顯示，2007年至2020年，雅戈爾房地產業務凈利潤累計約137億元，2015年以來該板塊每年均能為公司帶來超過10億元的凈利潤。

隨著樓市深度盤整，地產業務發展受限，雅戈爾也有意逐步淡化。2023年前三季度，雅戈爾的地產業務營業收入為23.7億元、凈利潤為3.31億元，分別同比下降71.54%、85.65%。

受此拖累，前三季度雅戈爾實現營業收入74.58億元，同比下降41.85%，歸母凈利潤26.93億元，同比減少約15億元。

回歸時尚主業

淡化地產業務的同時，雅戈爾重回時尚產業的決心躍然紙上。

在2018年財報中，雅戈爾集團提出要建成世界級時尚集團的目標。2019年財報中，雅戈爾集團明確表示，公司對發展戰略作出重大調整，將進一步聚焦服裝主業的發展，不再開展非主業領域的財務性股權投資，并擇機處置既有財務性股權投資項目。

12月25日，雅戈爾發布公告，擬將公司中文名稱從“雅戈爾集團股份有限公司”變更為“雅戈爾時尚股份有限公司”。

對于更名原因，此前公司在公告中稱，已確立建設世界級時尚產業集團的戰略目標，未來將進一步聚焦時尚主業，堅持長期主義，加大品牌投入、市場建設和人才引進培養。此外，外界習慣以“雅戈爾集團”代指公司控股股東，可能會造成投資者對兩個法人主體的認知錯誤。為了更準確地反映公司業務和未來發展規劃，公司擬變更全稱為“雅戈爾時尚股份有限公司”。

聚焦服裝主業，雅戈爾此前便有系列動作。2021年1月29日，雅戈爾發布公告稱，擬出資28億元設立雅戈爾時尚（上海）科技有限公司，強化時尚服裝產業運營。

2021年10月，雅戈爾在寧波服裝節上宣布成立名為“INNOVATION 100（創新100）”的平臺，隨著產品線的擴充，雅戈爾從一家男裝企業向時尚集團轉變的雛形初具規模。

近年來，隨著上海時尚中心成立，雅戈爾也在打造時尚品牌矩陣，并投資近10億建設智慧物流中心。

目前雅戈爾已經有四大自有品牌——雅戈爾、MAYOR、哈特·馬克斯、漢麻世家。此外，雅戈爾還投資并購了街頭潮牌UNDEFEATED和挪威國寶級戶外品牌Helly Hansen ；2022年9月，美籍華裔設計師Alexander Wang同名品牌Alexander Wang宣布獲得來自挑戰者創投與雅戈爾集團的少數股權投資。

日前，雅戈爾又接盤了美邦服飾在成都春熙路的一棟店鋪。在此之前，美邦服飾曾三次向雅戈爾出售房產。

早前2022年10月，雅戈爾以1.9億元收購美邦服飾武漢市光谷世界城的一處店鋪；2022年12月，雅戈爾以1.3億元收購美邦服飾貴陽市中華中路145號店鋪；2023年6月，雅戈爾以3億元收購美邦服飾沈陽新世界旗艦店。前后加起來雅戈爾已合計斥資13億元收購了美邦服飾四個店鋪，分別位于武漢、貴陽、沈陽及成都。

雅戈爾董事長李如成在2023年第三季度業績說明會上對回歸主業提出了三點措施：做強做大主業，加強提升雅戈爾核心品牌，探索培育多品牌運營；探索新零售模式，加強建設線上線下深度融合的時尚體驗館；積極進行渠道結構調整。

                                                          ==海口工作服廠家轉載及分析==